Vamos a ver los resultados financieros anuales de intel de este ejercicio 2012.
Primero decir, que Intel es una empresa fabricante de microprocesadores(todos recordamos las series X86, Pentium, Pentium Pro, Celeron o el emblematico chip 8051), es el mayor fabricante del mundo en este campo.
Actualmente tiene una capitalizacion bursatil de 105mil millones de dolares y un precio por accion de 21'25$.
La cifra de ventas ha sido de 53.300 millones, un 1,2% inferior a la de 2011.
El beneficio operativo ha sido de 14.600 millones, un 16 % inferior al de 2011.
El beneficio neto ha sido de millones 11.000 millones, un 15% inferior al de 2012.
El beneficio por accion a sido de 2'13$, lo cual implica un descenso del 11% respecto a los 2'39$ del 2011.
Los costes de ventas se mantienen estables con un margen bruto del 62'1%.
Es importante el descenso en el beneficio operativo, debido en una pequeña parte en el ligero descenso de la cifra de ventas y en una gran parte por el aumento de los costes operativos(suben un 13'7% , hasta los 18.530 millones $).
Este gran aumento se debe a los 2.000 millones mas invertidos en R&D ( investigacion y desarrollo) y los 400 millones mas gastados en MG&A(marketing, general y administracion).
Los resultados financieros se mantienen proximos a cero, incluso positivos.
Las amortizaciones siguen siendo muy pequeñas(308 millones $).
La empresa se a gastado 1000 millones $ en el programa de recompra de acciones y 1.119 millones de $ en pago de dividendos. Esto refleja un pay out del 20% aproximadamente.
En cuanto al modelo de negocio la compañia ha anunciado que quiere dar un paso mas hacia el mercado de smartphones y tablets. Pues parece que la tendencia del mercado tiende hacia estos dispositivos en detrimento de los PCs.
Su cifra de ventas en PC se ha visto disminuida en 1150 millones de $, lo cual es una caida del 3'2%.
El beneficio operativo en la division de PCs a dismunido en 1750 millones de $, lo cual es una caida del 11'8%.
Esta caida tan importante en su division estrella es bastante preocupante.
Nos mantendremos fuera del valor y seguiremos a la espera de que posibles alianzas pueda alcanzar Intel para su despegue en el sector tablets y smarthphones.
Annual finance report of Intel
Let's see the annual financial results of this exercise intel 2012.
First say that Intel is a manufacturer of microprocessors (we all remember the X86 series, Pentium, Pentium Pro, Celeron chip or the emblematic 8051), is the world's largest manufacturer in this field.
It currently has a market capitalization of 105mil million dollars and a share price of $ 21'25.
Net sales of 53,300 million was a 1.2% lower than in 2011.
Operating profit was 14,600 million, 16% lower than in 2011.
Net income was 11,000 million million, 15% lower than in 2012.
Earnings per share of $ 2.13 was in, which means a decrease of 11% compared to $ 2.39 in 2011.
The cost of sales remained stable with gross margin of 62'1%.
It is important to the decline in operating profit, due in small part to the slight decrease in net sales and a large part by higher operating costs (up one 13'7% to $ 18,530 million).
This large increase is due to more than 2,000 million invested in R & D (research and development) and 400 million more spent on MG & A (marketing, general and administration).
Financial results remain close to zero, even positive.
The repayments are still very small ($ 308 million).
The company is a $ 1 billion spent on share repurchase program and $ 1,119 million in dividend payments. This reflects a payout of approximately 20%.
As for the business model the company has announced that he wants to take a step closer to the market of smartphones and tablets. It seems that the trend of the market tends towards these devices at the expense of PCs
Its sales in PC has been diminished in $ 1150 million, which is a fall of 3.2%.
Operating profit in the PC division to dismunido $ 1750 million, which is a drop of 11.8%.
This fall as important in their division star is quite worrying.
We keep them out of the value and continue to await possible alliances that can reach takeoff Intel for tablets and smarthphones sector.
annual financial report
年度財務報告的英特爾
讓我們來看看本練習中，英特爾2012年的年度財務業績。
首先說，英特爾的微處理器製造商（大家都記得X86系列，奔騰，奔騰Pro，Celeron芯片或象徵性的8051），是世界上最大的製造商在這一領域。
它目前的市值為105mil億美元，每股價格為$21'25。
淨銷售量為53,300萬美元，比2011年下降了1.2％。
營業利潤為14,600億美元，比2011年降低16％。
收入淨額為11,000萬元，比2012年低15％。
每股盈利為213，這意味著到2011年的2.39美元相比，下降了11％。
銷售成本保持穩定，毛利率62'1％。
重要的是經營利潤的下降，由於較高的經營成本（113'7％18530美元億美元）的淨銷售額，很大程度上是由小部分略有下降。
這大幅增加是由於2000多萬元投資在R＆D（研究和開發）和400多萬花MG＆A（銷售，一般及管理）。
財務業績仍然接近零，甚至是積極的。
的還款還是非常小的，（308,000,000元）。
公司是一家營業額達1億美元的股票回購計劃上花費的11.19億美元的股息支付。這反映了支出的約20％。
至於商業模式中，該公司已經宣布，他希望採取更近了一步智能手機和平板電腦市場。看來，市場的趨勢趨於這些設備在個人電腦的費用
其在PC銷售已減少11.5億美元，這是下降了3.2％。
PC部門的經營利潤的dismunido17.5億美元，這是一個下降11.8％。
今年秋天，在他們的分裂星的重要頗令人擔心。
我們讓他們的價值和繼續等待可能的聯盟，可以達到起飛英特爾片和smarthphones業。
年度財務報告
martes, 22 de enero de 2013
viernes, 11 de enero de 2013
El banco de españa limita los depositos al 1 % y 1'75% para periodos superiores a un año.
La nueva recomendacion de Linde(banco de españa), para que los bancos no ofrezcan( los que lo hagan seran penalizados con mayores exigencias de core capital) intereses superiores al 1% para terminios inferiores a un año y el 1'75% para mas de un año, ha sido recibida como una jarra de agua fria para el pequeño ahorrador.
Muchos pequeños inversores deberan buscar una alternativa a los depositos para sus ahorros.
Dspues de diez años sin hacer nada para evitar la desastrosa situacion de la banca española, tras rescatar a gran parte de entidades con dinero publico, ahora nuestro estamentos se encargan de fastidiarnos un poco mas para ayudar a la banca.
Señor Linde si tan bajo esta el Euribor, porque no van sus amiguetes de la banca a financiarse al interbancario?
Parece que no esta claro del todo pero podria ser ser que depositos superiores a 50-60 mil euros, podrian tener un trato un poco mas favorable y que depositos a partir de dos años podrin gozar de hasta un 2'75%.
Si se confirmase este ultimo punto, nuestra opcion favorita seri la de hacer deposito a 2 años, pues la rentabilidad ya es aceptable y con un poco de poder de negociacion podriamos conseguir alguna ventana de liquidez al año o incluso semestre o trimiestre.
Lo que NUNCA hariamos es entrar AHORA en valores que nos pueda recomendar cualquier entidad, que tipicamente serian:
-depositos referenciados al comportmiento de alguna accion o indice( son verdaderas trampas de liquidez, tumbas de tres años para el dinero del ahorrador. Casi nunca llegan a cumplir con los objetivos que ofrecen la rentabilidad atractiva, pues se suelen meter por ejemplo acciones de bluechips que ofrecen confianza a la gente pero miren que casualidad ofrecen un elevado dividendo que se descuenta en valor de la accion al pagarlo sin aportar nada a nuestro deposito referenciado.
- acciones de bluechips( telefonica, bbva, santander, repsol iberdrola), a nuestro juicio el ibed esta carisimo, sobretodo la banca. En el caso de repsol, telefonica e iberdrola, los precios se han mantenido mas tranquilos pero ya saben "solo el necio confunde valor con precio", estas 3 empresas, por expropiacion o venta de activos( segun ellas noestrategicos, segun nosotros activos con valor) han perdido una parte interesante de poder de genercion de cash.
- Pagares de la propia entidad.(hablaremos en futuros articulos)
- Fondos de inversion gestionados por la propia entidad(hablaremos en futuros articulos)
- Deuda publica española( tesoro y comunidades) las rentabilidades que ofrecen ahora mismo son de risa en relacion a su riesgo. Por ejemplo el tesoro esta colocando bonos y letras a un interes del 4,9% a 10 años, con un riesgo de liquidez inmenso para el pequeño ahorrador. O los bonos de la generalitat al 5% se estam canviando en el mercado secundario al 100%( ya hablamos de ellos en otros articulos). Tan solo se podria estar en letras del estado a vencimientos inferiores a 18 meses.
Nuestra opcion seria bastante liquidez, luegonrenta fija corporativa no bancaria, determinados valores de renta variable internacional( prometemos hablar de ellos en proximoscarticulos), depositos a dos años( tal como hemos indicado al principio del articulo) y deuda del estadona plazo inferiorva 18 meses( el interes es razonable, con un riesgo de liquidez bajo y estariamos medianamente cubiertos de posibles turbulencias en este proximo año, pues esta visto que en la union europea hasta que realmente pasa algo, puede pasar suficiente tiempo como para que venzan nuestros bonos.
Muchos pequeños inversores deberan buscar una alternativa a los depositos para sus ahorros.
Dspues de diez años sin hacer nada para evitar la desastrosa situacion de la banca española, tras rescatar a gran parte de entidades con dinero publico, ahora nuestro estamentos se encargan de fastidiarnos un poco mas para ayudar a la banca.
Señor Linde si tan bajo esta el Euribor, porque no van sus amiguetes de la banca a financiarse al interbancario?
Parece que no esta claro del todo pero podria ser ser que depositos superiores a 50-60 mil euros, podrian tener un trato un poco mas favorable y que depositos a partir de dos años podrin gozar de hasta un 2'75%.
Si se confirmase este ultimo punto, nuestra opcion favorita seri la de hacer deposito a 2 años, pues la rentabilidad ya es aceptable y con un poco de poder de negociacion podriamos conseguir alguna ventana de liquidez al año o incluso semestre o trimiestre.
Lo que NUNCA hariamos es entrar AHORA en valores que nos pueda recomendar cualquier entidad, que tipicamente serian:
-depositos referenciados al comportmiento de alguna accion o indice( son verdaderas trampas de liquidez, tumbas de tres años para el dinero del ahorrador. Casi nunca llegan a cumplir con los objetivos que ofrecen la rentabilidad atractiva, pues se suelen meter por ejemplo acciones de bluechips que ofrecen confianza a la gente pero miren que casualidad ofrecen un elevado dividendo que se descuenta en valor de la accion al pagarlo sin aportar nada a nuestro deposito referenciado.
- acciones de bluechips( telefonica, bbva, santander, repsol iberdrola), a nuestro juicio el ibed esta carisimo, sobretodo la banca. En el caso de repsol, telefonica e iberdrola, los precios se han mantenido mas tranquilos pero ya saben "solo el necio confunde valor con precio", estas 3 empresas, por expropiacion o venta de activos( segun ellas noestrategicos, segun nosotros activos con valor) han perdido una parte interesante de poder de genercion de cash.
- Pagares de la propia entidad.(hablaremos en futuros articulos)
- Fondos de inversion gestionados por la propia entidad(hablaremos en futuros articulos)
- Deuda publica española( tesoro y comunidades) las rentabilidades que ofrecen ahora mismo son de risa en relacion a su riesgo. Por ejemplo el tesoro esta colocando bonos y letras a un interes del 4,9% a 10 años, con un riesgo de liquidez inmenso para el pequeño ahorrador. O los bonos de la generalitat al 5% se estam canviando en el mercado secundario al 100%( ya hablamos de ellos en otros articulos). Tan solo se podria estar en letras del estado a vencimientos inferiores a 18 meses.
Nuestra opcion seria bastante liquidez, luegonrenta fija corporativa no bancaria, determinados valores de renta variable internacional( prometemos hablar de ellos en proximoscarticulos), depositos a dos años( tal como hemos indicado al principio del articulo) y deuda del estadona plazo inferiorva 18 meses( el interes es razonable, con un riesgo de liquidez bajo y estariamos medianamente cubiertos de posibles turbulencias en este proximo año, pues esta visto que en la union europea hasta que realmente pasa algo, puede pasar suficiente tiempo como para que venzan nuestros bonos.
viernes, 4 de enero de 2013
Evolucion Bonos Generalitat Catalunya en mercado secundario.
Podemos observar como en los dos ultimos meses se ha producido una gran recuperacion(por ejemplo hoy el bono vencimiento 11/2013 interes 5'25%, se ha negociado al 99'5%) de valor en los bonos de la generalitat( también llamados bonos patrioticos en su momento).
Esto se debe a la mejora de la confianza del pequeño inversor en la generalitat de Catalunya.
Los factores que han creado esta mejora son: la recuperacion de la prima de riesgo española, la mejora del deficit de la generalitat y sobretodo el pago de intereses mas nominal durante los fuertes vencimientos que tubo que afrontar la generalitat este otoño, gracias al FLA( fondo de liquidez autonomica). Fondo al que también se ha acogido la generalitat para 2013.
Para el inversor activo, nos sigue pareciendo una inversion con un ratio rentabilidad(por debajo del 6% a estos precios, sin contar comisiones) relacion riesgo.
Para nosotros ese riesgo apenas ha disminuido, pues:
-El FLA de 2013 , no va a ser infinito y la lista de comunidades que esperan a acogerse puede ser muy larga.
-La coalicion con ERC, parece que esta forzando a CIU a disminuir el nivel de austeridad en el gasto(un mal dato para el deficit) y a subidas impositivas(seria un buen dato para el deficit, sino fuera porque desincentivan el consumo).
-La inestabilidad politica que puede generar el calendario independentista del actual gobierno de la generalitat, puede generar muchisimas incertidumbres en los mercados financieros y en las propias cuentas de la generalitat.
Pensamos pues en que una retraso(o algo peor) en el pago de la deuda es un escenario posible(aunque no probable).
De lo que si estamos seguros es que durante el año habra bastantes momentos en que su cotizacion baje bastante respecto a los precios actuales. Por lo tanto ahora no serian unos precios como para adquirir este bono.
Esto se debe a la mejora de la confianza del pequeño inversor en la generalitat de Catalunya.
Los factores que han creado esta mejora son: la recuperacion de la prima de riesgo española, la mejora del deficit de la generalitat y sobretodo el pago de intereses mas nominal durante los fuertes vencimientos que tubo que afrontar la generalitat este otoño, gracias al FLA( fondo de liquidez autonomica). Fondo al que también se ha acogido la generalitat para 2013.
Para el inversor activo, nos sigue pareciendo una inversion con un ratio rentabilidad(por debajo del 6% a estos precios, sin contar comisiones) relacion riesgo.
Para nosotros ese riesgo apenas ha disminuido, pues:
-El FLA de 2013 , no va a ser infinito y la lista de comunidades que esperan a acogerse puede ser muy larga.
-La coalicion con ERC, parece que esta forzando a CIU a disminuir el nivel de austeridad en el gasto(un mal dato para el deficit) y a subidas impositivas(seria un buen dato para el deficit, sino fuera porque desincentivan el consumo).
-La inestabilidad politica que puede generar el calendario independentista del actual gobierno de la generalitat, puede generar muchisimas incertidumbres en los mercados financieros y en las propias cuentas de la generalitat.
Pensamos pues en que una retraso(o algo peor) en el pago de la deuda es un escenario posible(aunque no probable).
De lo que si estamos seguros es que durante el año habra bastantes momentos en que su cotizacion baje bastante respecto a los precios actuales. Por lo tanto ahora no serian unos precios como para adquirir este bono.
viernes, 28 de diciembre de 2012
COMPLACENCIA EN EL MERCADO??
Un Ibex 35 tonteando con la resistencia de los 8200 y con la que esta cayendo...
Nos parece una descorrelacion total(resulta un PER 24, teniendo en cuenta los beneficios 2011) con la marcha real de las cotizadas.
En la gran parte de las empresas con mas peso en el selectivo(la mayoria excepto ITX) no esperamos un aumento significativo de los beneficios en 2013 respecto a 2011.
En el caso de los grandes bancos, por una parte no deberan de volver a provisionar(como en 2012, almenos demomento), pero sin embargo el negocio en españa esta peor que en 2011(estancamiento de la economia, morosidad por record por encima del 11%) y han sacado a bolsa partes importante de sus filiales latinoamericanas, que era donde mayor crecimiento estaban obteniendo.
Un caso similar es el de Telefonica, negocio en declive en España, salida a bolsa de filiales, venta de atento.. todo con el objetivo de reducir su inmesa deuda. Demomento el mercado no ve claros estos movimientos. Si para reducir deuda hay que vender parte de los activos mas rentables...
Que decir de Repsol, huerfana tras la perdida de YPF.
En resumen, un multiplicador 24 y con toda la deuda que tienen las cotizadas, parece extremadamente descabellado entrar a estos precios en el IBEX35, hasta que no se resuelvan algunas dudas(por ejemplo, rescate, probable recesion en Francia, posible estancamiento en Alemania, fiscal cliff en USA, etc...).
Nos parece una descorrelacion total(resulta un PER 24, teniendo en cuenta los beneficios 2011) con la marcha real de las cotizadas.
En la gran parte de las empresas con mas peso en el selectivo(la mayoria excepto ITX) no esperamos un aumento significativo de los beneficios en 2013 respecto a 2011.
En el caso de los grandes bancos, por una parte no deberan de volver a provisionar(como en 2012, almenos demomento), pero sin embargo el negocio en españa esta peor que en 2011(estancamiento de la economia, morosidad por record por encima del 11%) y han sacado a bolsa partes importante de sus filiales latinoamericanas, que era donde mayor crecimiento estaban obteniendo.
Un caso similar es el de Telefonica, negocio en declive en España, salida a bolsa de filiales, venta de atento.. todo con el objetivo de reducir su inmesa deuda. Demomento el mercado no ve claros estos movimientos. Si para reducir deuda hay que vender parte de los activos mas rentables...
Que decir de Repsol, huerfana tras la perdida de YPF.
En resumen, un multiplicador 24 y con toda la deuda que tienen las cotizadas, parece extremadamente descabellado entrar a estos precios en el IBEX35, hasta que no se resuelvan algunas dudas(por ejemplo, rescate, probable recesion en Francia, posible estancamiento en Alemania, fiscal cliff en USA, etc...).
martes, 18 de diciembre de 2012
Hasta donde llegara Inditex?
Con un PER tan elevado y una capitalización bursatil de mas de 67 mil millones de euros, el mercado esta descontando que Inditex crecera eternamente, lo que estamos totalmente en contra porque:
- El mundo es finito, una vez terminada la expansion en China, hay que confiar todo el crecimiento en el sureste Asiatico .
- Cuando este sudeste asiatico(india y bangladesh por ejemplo) este en capacidad de consumir, los costes laborales de inditex en estos paises(India 52mil trabajadores de ITX, Bangladesh 230mil trabajadores de ITX) habran aumentado enormemente con la consecuente reduccion en los margenes.
- Los costes laborales en otros paises en desarrollo iran aumentando en gran medida( marruecos, turquia, china), que aunque paralelamente lleve ligado un aumento de consumo en estos paises(dudamos de las ventas que pueda conseguir ITX en paises arabes como Marruecos y Turquia), no sirve de nada aumentar ventas si los costes laborales aumentan en la mayor proporcion.
-Trasladara los centros de produccion a otros paises? Parece haber un gran escalon entre los actuales BRIC i los futuros hipoteticos paises en desarrollo.
- Cuando mas grande eres y mas creces, mas dificil es cumplir las espectativas y seguir el mismo ritmo.
-Este precio ya descuenta el exito de la venta online en China y EEUU.
Como diria un amigo mio sobre Apple, ¿cuando ya le estas vendiendo a todo el mundo, como vas a seguir creciendo?
- El mundo es finito, una vez terminada la expansion en China, hay que confiar todo el crecimiento en el sureste Asiatico .
- Cuando este sudeste asiatico(india y bangladesh por ejemplo) este en capacidad de consumir, los costes laborales de inditex en estos paises(India 52mil trabajadores de ITX, Bangladesh 230mil trabajadores de ITX) habran aumentado enormemente con la consecuente reduccion en los margenes.
- Los costes laborales en otros paises en desarrollo iran aumentando en gran medida( marruecos, turquia, china), que aunque paralelamente lleve ligado un aumento de consumo en estos paises(dudamos de las ventas que pueda conseguir ITX en paises arabes como Marruecos y Turquia), no sirve de nada aumentar ventas si los costes laborales aumentan en la mayor proporcion.
-Trasladara los centros de produccion a otros paises? Parece haber un gran escalon entre los actuales BRIC i los futuros hipoteticos paises en desarrollo.
- Cuando mas grande eres y mas creces, mas dificil es cumplir las espectativas y seguir el mismo ritmo.
-Este precio ya descuenta el exito de la venta online en China y EEUU.
Como diria un amigo mio sobre Apple, ¿cuando ya le estas vendiendo a todo el mundo, como vas a seguir creciendo?
lunes, 28 de mayo de 2012
SIGUE EL DESCENSO DE LOS BONOS DE LA GENERALITAT
Parece que van bajando un poquito mas los bonos de la generalitat en el mercado secundario electronico de Barcelona. Se estan viendo precios de hasta el 96'5%.
Curiosa e irracionalmente, hoy mismo, los precios para la ultima emision(interes del 4'5% i 5%, vencimientos mayo de 2013 i 2014) se estavan cotizando a precios superiores a las otras emisiones(que en general tienen interes mas elevado y vencimiento mas temprano).
Dudo mucho que se deba a una curva de tipos invertida por razones de mercadno,xDDDDDDD, aunque esta claro que si que estamos en un contexto para que realmente se diera una curva de tipos invertida.
En la bolsa de frankfurt, se estan realizando operaciones de emisiones con vencimiento a 3 años(emitidas en Euros), con un precio de 78'4%, lo cual arroja un TIR a vencimiento de 10'6% aproximadamente.
En otra emision(esta vez en CHA, francos suizos), se estan barajando precios del 65% para compra y 68% para venda, lo cual arroja unos TIR's aproximados a vencimiento de 15% i 13% respectivamente.
Las recientes noticias sobre el desembolso que debera realizar el gobierno central para sanear Bankia y las declaraciones del presidente de la Generalitat de Catalunya(Artur Mas) no invitan nada al optimismo.
Parece que el pais esta evocado a una irlandizacion en toda regla, en proximos posts veremos los parecidos razonables y diferencias con el caso de Irlanda.
Curiosa e irracionalmente, hoy mismo, los precios para la ultima emision(interes del 4'5% i 5%, vencimientos mayo de 2013 i 2014) se estavan cotizando a precios superiores a las otras emisiones(que en general tienen interes mas elevado y vencimiento mas temprano).
Dudo mucho que se deba a una curva de tipos invertida por razones de mercadno,xDDDDDDD, aunque esta claro que si que estamos en un contexto para que realmente se diera una curva de tipos invertida.
En la bolsa de frankfurt, se estan realizando operaciones de emisiones con vencimiento a 3 años(emitidas en Euros), con un precio de 78'4%, lo cual arroja un TIR a vencimiento de 10'6% aproximadamente.
En otra emision(esta vez en CHA, francos suizos), se estan barajando precios del 65% para compra y 68% para venda, lo cual arroja unos TIR's aproximados a vencimiento de 15% i 13% respectivamente.
Las recientes noticias sobre el desembolso que debera realizar el gobierno central para sanear Bankia y las declaraciones del presidente de la Generalitat de Catalunya(Artur Mas) no invitan nada al optimismo.
Parece que el pais esta evocado a una irlandizacion en toda regla, en proximos posts veremos los parecidos razonables y diferencias con el caso de Irlanda.
miércoles, 16 de mayo de 2012
Bankia, cronica de una muerte anunciada
Desde su salida a bolsa, que gran parte de los inversores no veian claro el futuro de bankia como entidad y mucho menos el valor de su accion.
Su OPV solo se pudo colocar atraves de ventanilla y de promesas de dividendos.
Si el valor estubo tanto tiempo aguantando por encima de los 3 euros, fue por 3 razones, primero sus cuidadores(principalmente algunos bancos de inversion americanos, como JP Morgan), las compras de autocartera de Bankia(principalmente con el dinero del BCE en los LTRO1 y LTRO2) y importante tambien, que una grandisima parte del free float de Bankia es de inversores NO habituales a la renta variable, a los cuales se les coloco algun paquete de acciones en su oficina bancaria, estos inversores, logicamente, han actuado como sell and hold y no han puesto ningun tipo de stop loss, pensando que a la larga el valor se recuperaria.
Todo lo que habia bajado hasta ahora la accion, se debia principalmente a posiciones cortas abiertas.
Ahora realmente una vez intervenida Bankia, si esta empezando el degoteo de inverores particulares con papel real.
La verdad que la cotizacion de la accion no pinta demasiado bien, en el mejor de los escenarios habra que contar con un minimo de 4 trimestres en perdidas mas una ampliacion de capital en de un minimo de 7 mil millones de euros, lo cual teniendo en cuenta la capitalizacion bursatil actual de bankia 3300 millones de euros, es una dilucion de la accion muy importante.
Su OPV solo se pudo colocar atraves de ventanilla y de promesas de dividendos.
Si el valor estubo tanto tiempo aguantando por encima de los 3 euros, fue por 3 razones, primero sus cuidadores(principalmente algunos bancos de inversion americanos, como JP Morgan), las compras de autocartera de Bankia(principalmente con el dinero del BCE en los LTRO1 y LTRO2) y importante tambien, que una grandisima parte del free float de Bankia es de inversores NO habituales a la renta variable, a los cuales se les coloco algun paquete de acciones en su oficina bancaria, estos inversores, logicamente, han actuado como sell and hold y no han puesto ningun tipo de stop loss, pensando que a la larga el valor se recuperaria.
Todo lo que habia bajado hasta ahora la accion, se debia principalmente a posiciones cortas abiertas.
Ahora realmente una vez intervenida Bankia, si esta empezando el degoteo de inverores particulares con papel real.
La verdad que la cotizacion de la accion no pinta demasiado bien, en el mejor de los escenarios habra que contar con un minimo de 4 trimestres en perdidas mas una ampliacion de capital en de un minimo de 7 mil millones de euros, lo cual teniendo en cuenta la capitalizacion bursatil actual de bankia 3300 millones de euros, es una dilucion de la accion muy importante.
Suscribirse a:
Entradas (Atom)